2014年，眾多專家一度對我國經(jīng)濟表現(xiàn)出“歇斯底里”的悲觀，“樓市崩潰論”、“金融危機論”以及“中國經(jīng)濟崩潰論”甚囂塵上。但下半年伊始，我國股市“一馬當先”領(lǐng)漲全球，而央媽通過資金放水和降息來化解金融風險，房地產(chǎn)在政府政策呵護下也趨于平穩(wěn)， “有錢、任性” 成為了年度新名詞。

馬年已然過去，回頭來看，“崩潰論”可以休矣。那么問題來了，在羊年到來之際，我國經(jīng)濟正式開始步入新常態(tài)了嗎?

新常態(tài)是大家對我國經(jīng)濟下一階段運行的共識。2014年11月9 日，習近平總書記在APEC峰會的主旨演講中提出，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出新常態(tài)，有幾個主要特點：一是從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長；二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，第三產(chǎn)業(yè)消費需求逐步成為主體，城鄉(xiāng)區(qū)域差距逐步縮小，居民收入占比上升，發(fā)展成果惠及更廣大民眾；三是從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。雖然，市場上對2015年能否順利過渡到新常態(tài)還有一定分歧，但是總體上對于2015年的經(jīng)濟表現(xiàn)偏樂觀。

羊年是“十二五規(guī)劃”的收官之年、全面深化改革的關(guān)鍵之年、全面推進依法治國的開局之年。改革攻堅，創(chuàng)新驅(qū)動，改革創(chuàng)新將激發(fā)深層次增長動力。行政審批制度改革、財稅改革、金融改革等加快推進，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃密集出臺，制度紅利將進一步釋放，為經(jīng)濟順利過渡到新常態(tài)提供堅實的制度基礎(chǔ)。

2015年，最值得期待的是土地改革有望迎來實質(zhì)性推進的第一步，為城鄉(xiāng)一體化、新型城鎮(zhèn)化提供重要制度保障，極大地改善生產(chǎn)要素的配置。土地改革制度紅利的釋降放將改善農(nóng)村居民的財產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善投資者對中長期經(jīng)濟穩(wěn)健増長的預期。此外，國資國企改革正進入以資產(chǎn)證券化為核心之一的綜合改革階段，將盤活國有資產(chǎn)、帶動民間投資，為經(jīng)濟新常態(tài)添磚加瓦。

展望2015，政府將延續(xù)積極的財政政策，貨幣政策上穩(wěn)健而不失靈活。在財政政策方面，剛剛結(jié)束的2014年中央經(jīng)濟工作會議指出，“2015年繼續(xù)執(zhí)行積極的財政政策，財政政策要有力度”。預計中央政府將繼續(xù)在重大基礎(chǔ)設施項目，包括鐵路、核電、保障房等方面加大投資力度，同時在財稅改革方面將繼續(xù)尋求突破。新預算法從2015年1月1日起正式施行，地方政府發(fā)行債務的自主性增強，通過發(fā)行地方債來緩解財政壓力，有利于基建投資等項目的融資透明。在貨幣政策方面，央行預計將在貨幣政策上適度寬松以應對日益增加的經(jīng)濟下滑壓力，繼2014年11月降息后，2015年預計會降低存款準備金1次，再次降息的可能性也存在，在存貨比上會放寬限制，同時央行將繼續(xù)運用正逆回購、央票、創(chuàng)新型工具等貨幣政策調(diào)節(jié)市場流動性、降低融資成本。

展望2015年，我國宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)受2014年經(jīng)濟下滑的慣性拖累，上半年的經(jīng)濟增速會繼續(xù)有所下滑，但預計從下半年開始，受政策寬松和制度紅利釋放的雙重影響，經(jīng)濟增速會有所企穩(wěn)。

從“三駕馬車”的具體表現(xiàn)來看，投資將企穩(wěn)回升。預計2015年中央政府和地方政府將繼續(xù)在基礎(chǔ)設施領(lǐng)域進行大量投資，同時政府積極引導社會資本通過PPP等新模式進入基礎(chǔ)設施領(lǐng)域，這些措拖將有力推動基建投資的快速增長，起到穩(wěn)定經(jīng)濟的作用；在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，“救市”政策降息作用將刺激房地產(chǎn)消費，從而加快房地產(chǎn)業(yè)的去庫存，房地產(chǎn)投資增速將趨于穩(wěn)定并逐漸回升；在制造業(yè)投資領(lǐng)域，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)化解產(chǎn)能過剩矛盾，傳統(tǒng)制造業(yè)的投資増速將穩(wěn)定在低位，而以先進制造業(yè)為代表的創(chuàng)新投資和節(jié)能環(huán)保為代表的綠色制造領(lǐng)域?qū)⒓哟笸顿Y力度，“一帶一路”戰(zhàn)略被譽為中國版“馬歇爾計劃”，更是為中國工業(yè)企業(yè)注入了新的增長動力，因此制造業(yè)投資將開始企穩(wěn)。所以，筆者預計2015年固定資產(chǎn)投資增速將恢復到15%左右。

消費方面，2015年將維持平穩(wěn)增長態(tài)勢。由于2014年的低基數(shù)效應。預計2015年消費増速將基本持平甚至略有提升，其中農(nóng)村居民的消費潛力將繼續(xù)釋放，增速將快于城市居民消費。在消費結(jié)構(gòu)上，升級消費、網(wǎng)絡消費、信息消費將繼續(xù)蓬勃發(fā)展，引領(lǐng)全社會消費潮流。

進出口方面，美國復蘇相對強勁，但是歐洲復蘇步履蹣跚，日本在提高消費稅后經(jīng)濟陷入低迷，傳統(tǒng)發(fā)達國家市場的整體進出口增速將有所下滑。不過，我國對于新興市場的貿(mào)易很活躍，進出口增速較快，并且未來會受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，對相關(guān)發(fā)展中國家的貿(mào)易將加速增長。因此，2015年的進出口將維持穩(wěn)定，增速或略有下滑。

綜上所述，筆者認為2015年的GDP增速可能會在7.2%左右，未來我國經(jīng)濟將在7%左右的中高速平臺上穩(wěn)步前進。

喜慶羊年，我們將以“喜羊羊”的腳步迎接新常態(tài)的到來。

本文轉(zhuǎn)載自建行研究部 王申