2013年是個值得記住的年份。在這一年，互聯網金融席卷整個金融行業，銀行、券商、基金、保險等無不觸網；上海自由貿易區也在9月份橫空出世；同時，上海新一輪的國企國資改革也拉開帷幕。十八屆三中全會之后，金融業的改革開放已經是板上釘釘之事，2014年將是“金改”全面深化的一年。

 通過央行行長周小川的署名文章：《全面深化金融業改革開放 加快完善金融市場體系》，我們可以清楚看到金融體系改革的方向。這一趨勢對金融行業的影響是歷史性的。

 【擴大開放，外資民資磨刀赫赫】

 最受金改影響的非銀行業莫屬。一方面，監管層將加大對民資開放的力度。周小川發文的第一部分就提到，在加強監管前提下，允許具條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構，為實體經濟提供必要的競爭性金融供給。截至12月底，已有67家銀行名稱獲工商總局核準，今年有望達到三四百家。可以預見，2014年將迎來民營銀行的設立潮。

 另一方面，監管層也將積極引入外資銀行，大設各種開放區。前有深圳前海、上海自貿區，后有天津、舟山、廣東等爭相審批。根據最新數據,外資銀行目前有12家已經在上海自貿區成立了支行,或獲批成立了支行。在利率市場化，業務國際化的背景下，外資銀行也將憑借長期積累的自由市場運營經驗，與國內銀行同臺競技。

 民資銀行更多地定位于細分領域市場，而外資銀行立足于國際，針對較高端的客戶。民資外資雙管齊下，兩面夾擊現有銀行，以倒逼銀行金融業改革，監管層這次可謂下了猛藥

 【監管升級，影子銀行喜憂參半】
與此同時，影子銀行將延續對傳統銀行的沖擊。2013年，以銀行表外理財、信托、P2P網貸為代表的影子銀行發展迅速，很大程度上導致了年末的錢荒。顯然，監管層也做了積極的研究，一份名為《國務院辦公廳關于加強影子銀行監管有關問題的通知》的107號文;最近流出，將影子銀行明確定義為三類：一是不持有金融牌照、完全無監管的信用中介機構，包括新型網絡金融公司、第三方理財機構等；二是不持有金融牌照，存在監管不足的信用中介機構，包括融資性擔保公司、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照，但存在監管不足或規避監管的業務，包括貨幣市場基金、資產證券化、部分理財業務等。

 雖然說，107號文對影子銀行提出了更多的監管和業務限制要求，但加強監管也意味著正名化和正規化。尤其是較有實力的新型網絡金融公司，有望在2014年不斷并購壯大或升級為持牌機構。隨著監管的明確，風控的完善，影子銀行會更有作為。

 【久旱逢雨，券商投行躊躇滿志】

 對證券業來說，2014年也將是全新的一年，總體來說機遇大于挑戰。首先，監管層希望健全多層次資本市場體系，提高直接融資比例，推進股票發行注冊制改革。這無疑給券商更大的施展空間。隨著暫停已久的IPO于1月重啟，新三板擴容至全國，投行終于久旱逢甘霖。其次，監管層提出推進金融產品創新和多元化，加大發展資產證券化的力度。這意味著，隨著柜臺交易、股票期權、證券化產品等被提上日程，券商和基金的創新業務將穩步發展。創新，與其說是考驗金融機構的研發能力，不如說是考驗金融機構的市場嗅覺。只有很好地理解市場，了解客戶，才能設計出廣受歡迎的創新產品。

 同時，券商業的并購整合可能在2014年加劇，近期發生的申萬證券合并宏源證券，以及方正證券收購民族證券，便是典型代表。這也使并購券商獲得更有利的市場位臵。而民營資本也可能在2014年獲得更多進場機會。早在去年2月就傳出，證監會擬修訂《證券公司設立和業務范圍審批暫行規定》，其第一核心內容便是放松對證券公司設立審批的諸多限制，未來從事證券投資、證券咨詢、私募證券投資基金等非證券經營機構可申請變更為專業化的證券公司。如果真的成行，其沖擊不亞于民營銀行對國有銀行。

 【勢如破竹，金融觸網全面升級】

 無論是賣方券商，還是買方基金公司，挑戰均來自互聯網及行業的開放。自去年證監會允許部分券商網上開戶后，傭金戰不斷打響，有的甚至提出了“萬三開戶”的口號。隨著更多機構獲準網上開戶，券商傳統業務競爭將在2014年更加白熱化。但交易傭金的降低和營業網點的輕質化，也給網點數量較少的中小券商帶來擴大市場份額的機會。

 同樣，基金業也越來越依賴互聯網，新修訂的《證券投資基金法》也進一步降低了基金管理公司的準入門檻。2013年，在其它部門趨緊的情況下，基金公司的電子商務部逆勢擴張，多家公司的電商部已達50人之多。這是余額寶的功勞。但余額寶并不甘心只做渠道，推出沒多久便拋出收購合作方天弘基金51%股權的方案。雖說尚未獲監管層批準，但基金業顯然已經不是高攀不起。至少在基金子公司領域，第三方理財已經嶄露頭角。諾亞旗下的歌斐資產入股萬家共贏35%，利得財富則成功控股華富資管45%。優秀的第三方理財將在2014年繼續保持對上游的滲透。但從另一方面說，與民間理財的合作也降低了基金公司對銀行的依賴，新基金法的推出也給基金公司上市預留了空間。

 總之，金改的關鍵詞就是開放。銀行的決策層急需制定新的戰略。對民間資本來說，銀行業已經不是禁地，如何找準市場切入點，進行差異化競爭成為關鍵。影子銀行金融機構則需強化內控，保持對監管政策的敏感，逐步將自己陽光化。互聯網企業和第三方理財的介入，對券商和基金而言，既是挑戰，更是機遇。大機構需要順應市場，積極創新，把市場的蛋糕做大，而中小券商和基金則可以抓住行業變革的機遇，適當與互聯網企業和第三方理財結盟，實現對大機構的彎道超車。

 2005年提出的股改迎來2006年至2007年的大牛市。我們由衷得希望，2013年提出的金改也能迎來2014年的大牛市。

 本文為中國投資資咨詢有限責任公司研究顧問孫博巍原創作品，轉載請注明。