在PPP項目的實施中，對項目規模大小最直觀的感知就是去看項目總投資的大小。項目總投資在BOT模式中對可用性服務費支付總額的確定起到了根本性的決定作用。因此，確定項目總投資是進行PPP項目咨詢非常重要的一環。本文將對PPP項目總投資的構成進行介紹，并對確定項目總投資的關鍵點進行分析，給大家梳理出項目總投資所涉及的相關概念脈絡。

項目總投資的構成

說起項目總投資可能大家會條件反射般地回答某某項目多少億，但如果要把項目總投資詳細分解成不同組成部分，并不是每個人都知道里面具體包含了什么。今天，我們將給您詳細分解項目總投資的構成。如下圖所示，項目總投資由建設投資、建設期利息和流動資金三大項構成。其中，建設投資包括工程費用、工程建設其他費用和預備費用；而工程費用又包括工程建筑、安裝費和設備購置費；預備費用中包含了基本預備費和漲價預備費。

建設投資：是指按擬定建設規模、方案和建設內容所需的投入資金。主要是用于建設項目的所有工程費用（工程建筑、安裝費和設備購置費）、工程建設其他費用及預備費用（基本預備費和漲價預備費）的總和。

工程費用：主要包括工程建筑、安裝費和設備購置費。主要用于項目的建筑物、構筑物、道路、水工等土木工程建設而發生的費用，以及設備、工器具購置和安裝費用。

工程建設其他費用：指工程建筑、安裝費和設備購置費以外的，在工程籌建到工程竣工驗收交付生產或使用為止的整個建設期間，為了保證工程建設順利完成和交付使用后能夠正常發揮效用而發生的各項費用。包含但不限于以下費用：

預備費：包括了基本預備費和漲價預備費。

基本預備費指項目實施過程中可能發生，且難以預計的，需要事先預留的費用。包括了：

（1）在批準的設計范圍內，技術設計、施工圖設計及施工過程中所增加的工程費用；經批準的設計變更、工程變更、材料代用、局部地基處理等增加的費用。

（2）一般自然災害造成的損失和預防自然災害所采取的措施費用。

（3）竣工驗收時為鑒定工程質量對隱蔽工程進行必要的挖掘和修復費用。

基本預備費以工程費用和工程建設其他費用之和為基數，按部門或行業主管部門規定的基本預備費費率估算。計算公式為：

基本預備費 = （工程費用+公測很難過建設其他費用） * 基本預備費費率；

漲價預備費是對建設工期較長的項目在建設期內可能發生的材料、設備、人工、機械等價格上漲引起投資增加而需要事先預留的費用，

建設期利息：指項目建設期發生的支付銀行貸款、出口信貸、債券等的借款利息和融資費用。項目在建設期內如能用非債務資金按期支付利息，應按單利計息；在建設期內如不支付利息，或用借款支付利息應按復利計息。建設期利息的計算要根據借款在建設期各年年初發生或者在各年年內均衡發生的情況，采用不同的計算公式。

（1）  如果借款額在建設期各年年初發生的：

（2）  如果借款額在建設期各年年內均衡發生的：

流動資金：指項目運營期內長期占有的，并周轉使用的營運資金。而我們做項目時經常遇到的鋪底流動資金，則指的是項目投產初期所需，為保證項目建成后進行試運轉所必需的流動資金，一般按項目建成后所需全部流動資金的30%計算。

鋪底流動資金 = 流動資金 * 30%

流動資金的估算方法有擴大指標估算法和分項詳細估算法兩種。

（1）  擴大指標估算法：參照同類企業流動資金占營業收入的比例、流動資金占經營成本的比例或單位產量占用流動資金的數額來估算流動資金。計算公式分別為：

流動資金 = 年營業收入額 * 同類企業流動資金 / 同類企業營業收入 = 年經營成本 * 同類企業流動資金 / 同類企業經營成本 = 年產量 * 單位產量占用流動資金額

（2）分項詳細估算法：對流動資產和流動負債主要構成要素（存貨、現金、應收賬款、預付賬款、應付賬款、預收賬款等）分項進行估算，最后得出項目所需的流動資金數額。

投資估算偏離度

項目總投資的數額涉及到了很多估算的部分。那么問題來了，正如一千個人眼里有一千個哈姆雷特，不同的估算得出的數值也不盡相同。對于我們做PPP咨詢來說，可接受的投資估算準確度該怎么確定呢？

項目決策分析與評價階段一般可分為投資機會研究、項目建議書、可行性研究和項目前評估四個階段。由于不同階段所能掌握的資料的詳盡程度和要求的工作深度不同，因此允許的投資估算和準確度都有所差別。一般來說，隨著工作的進展，項目投資估算應逐步細化，準確度將逐步提高，所允許的誤差率將逐漸縮小。投資機會研究階段允許的誤差率最大，為±30%；二可行性研究階段及以后可允許的誤差率較小，為±10%。

項目總投資的關鍵確定因素

因為項目總投資的構成子項目繁多，容易讓人抓不準那些是關鍵的確定因素。因此，我們需要對每個大的子項目進行分析。

經過對每個打的子項目進行研究，我們發現：項目總投資構成中工程建設其他費用、預備費、建設期利息和流動資金一般均據實結算或按固定比例留取。因此，確定項目總投資的關鍵在于工程費用的確定。工程費用的主要確定方式主要分為固定總價和固定單價。

（1）  固定總價

固定總價合同是指合同的價格計算是以圖紙及規定、規范為基礎，工程任務和內容明確，業主的要求和條件清楚，合同總價一次包死，固定不變，即不再因為環境的變化和工程量的增減而變化的一類合同。在這類合同中，承包商承擔了全部的工作量和價格的風險。

固定總價的確定依據一般根據工程是否進行設計或設計深度分為投資估算、初設概算或施工圖預算：

投資估算：在立項階段所作的對項目投資的估算，因工程設計尚未進行，所以精細度不高；

初設概算：是在工程進行初步設計以后，根據經審批的初步設計圖所進行的投資總額的計算，相對于投資估算精細度更高；

施工圖預算：則是在完成施工圖設計以后，根據經審批的施工圖所進行的投資總額的計算。根據施工圖所編制的預算對工程總投資的預估精細度較高。

為了體現社會資本建設及管理水平，采購人一般以投資估算下浮、初設概算下浮或施工圖預算下浮作為確定項目中工程費用固定總價的方式。

（2）  固定單價

固定單價合同是指合同的價格計算是以圖紙及規定、規范為基礎，工程任務和內容明確，業主的要求和條件清楚，合同單價一次包死，固定不變，即不再因為環境的變化和工程量的增減而變化的一類合同。

綜上，項目總投資的確定是PPP項目實施中的必不可少的根本性環節。對項目總投資構成的理解是PPP項目咨詢的基本功，而確定項目總投資的關鍵在于確定工程費用。

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