地方債務(wù)壓頂，中央文件頻發(fā)，這年頭，如果你還沒(méi)聽過(guò)PPP(政府與社會(huì)資本合作模式)恐怕就真OUT了。自十八屆三中全會(huì)提出“允許社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)”的指導(dǎo)思想以來(lái)，國(guó)務(wù)院和財(cái)政部也陸續(xù)發(fā)文要求清理和規(guī)范地方債務(wù)，力挺PPP模式的推廣。一時(shí)間，PPP風(fēng)頭大盛，“萬(wàn)能良方”、“融資神器”成了PPP的代名詞，地方政府對(duì)此頗為熱情，試點(diǎn)項(xiàng)目紛紛上馬, 涉及資金達(dá)數(shù)萬(wàn)億元。一場(chǎng)PPP盛宴拉開了序幕，但表面繁榮之下，頗多細(xì)節(jié)需冷靜思考。

首先，不是所有的項(xiàng)目都適合采取PPP模式，只有“志同”才能“道合”。雖然PPP被公認(rèn)為是優(yōu)化資源配置的有效舉措，具有緩解“融資平臺(tái)債務(wù)高”、“公共服務(wù)供給效率低”、“民間資本進(jìn)入難”的作用，但是PPP并非一副萬(wàn)能藥，在判斷一個(gè)項(xiàng)目是否適合采用PPP模式時(shí)，要經(jīng)過(guò)“望聞問(wèn)切”的縝密論證，才能“開方配藥”。鑒于PPP模式的特征和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，適合采用PPP模式的項(xiàng)目通常具有投資規(guī)模較大、需求長(zhǎng)期穩(wěn)定、長(zhǎng)期合同關(guān)系清楚、市場(chǎng)化程度較高等特點(diǎn)。若項(xiàng)目選擇不當(dāng)，盲目的套用PPP模式，不僅不能發(fā)揮PPP模式有效撬動(dòng)社會(huì)資金、提高資金使用效率的優(yōu)勢(shì)，還可能造成項(xiàng)目效益的下降和公共服務(wù)質(zhì)量的降低。

其次，如何增強(qiáng)PPP模式對(duì)社會(huì)資本的吸引力，避免“剃頭挑子一頭熱”的現(xiàn)象，是PPP模式推廣過(guò)程中不容忽視的問(wèn)題。PPP之所以被寄予厚望，某種程度上在于它既能緩解政府財(cái)政壓力又同時(shí)打開了民間投資新渠道。但就目前情況來(lái)看，大多數(shù)社會(huì)資本對(duì)于PPP模式還持觀望態(tài)度，不敢輕舉妄動(dòng)。這一方面是由于PPP模式所應(yīng)用的基礎(chǔ)設(shè)施投資和公共服務(wù)領(lǐng)域前期投資大、投資回報(bào)周期長(zhǎng)，與社會(huì)資本的逐利性不太符合；另一方面是因?yàn)橛星败囍b，社會(huì)資本擔(dān)心與政府的合作前景難以預(yù)料，萬(wàn)一發(fā)生領(lǐng)導(dǎo)換屆、新政策出臺(tái)等情況，有可能受到不公平待遇。因此，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)政策環(huán)境的建立和契約精神的遵循就顯得尤為重要，公平科學(xué)的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、合理的定價(jià)機(jī)制和政府補(bǔ)貼機(jī)制的建立，有利于打消社會(huì)資本的顧慮，給他們吃上定心丸。

第三，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題關(guān)系到PPP模式能否成功運(yùn)行。PPP模式強(qiáng)調(diào)政府與社會(huì)資本的全過(guò)程參與，在項(xiàng)目全生命周期中,會(huì)面臨很多復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)因素,尤其是涉及到公私雙方的利益。目前國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目還未形成成熟的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，很多情況下，政府方認(rèn)為采用PPP模式就應(yīng)該把盡量多的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本來(lái)承擔(dān)，而社會(huì)資本也錯(cuò)誤的以為承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)就可以獲得更多的回報(bào)，從而把承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)看成是獲得高額回報(bào)的機(jī)會(huì)。其實(shí)，讓社會(huì)資本承擔(dān)其無(wú)法承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，不僅會(huì)增加項(xiàng)目失敗的概率，也會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)增加項(xiàng)目成本，是不可取的。PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，絕不是互甩包袱，而是讓更有能力和優(yōu)勢(shì)的一方承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，由最善于應(yīng)對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)的合作方承擔(dān)，形成“你中有我，我中有你”的和諧局面，才能實(shí)現(xiàn)整體風(fēng)險(xiǎn)最小化。

總之， PPP大熱背后需要冷靜思考，政府方與社會(huì)資本的“聯(lián)姻”之路還需要經(jīng)歷一段磨合才能走向圓滿。