近日，財政部先后發布《關于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》(下稱《預算報告》)和《2022年中國財政政策執行情況報告》(下稱《執行報告》)，在回顧去年工作的同時，也部署安排了今年財政系統的重點任務。

財政部在3月20日發布的《執行報告》明確指出，2023年要遏制地方政府隱性債務增量，穩妥化解存量，堅決制止違法違規舉債行為，加強對融資平臺公司的綜合治理，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

今年，防范化解地方政府隱性債務風險繼續受到財政部高度關注，在繼續保持高壓態勢做好“遏增量、化存量”的同時，今年財政系統將更加注重對地方融資平臺公司治理。接受證券時報采訪的專家表示，處理地方政府隱性債務，關鍵環節是順利推進融資平臺市場化分類轉型，通過市場化盈利逐步償還稀釋存量債務。

堅持“遏增量、化存量”

保持高壓監管態勢

近年來，我國堅持遏增量、化存量，強監管、嚴追責，地方政府隱性債務風險緩釋可控。但財政部在《關于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》(下稱《預算報告》)指出，過去一年預算執行和財政工作中還存在一些問題，其中包括新增隱性債務、化債不實時有發生，部分地方國有企事業單位“平臺化”，一些市縣償債能力弱、債務風險較高等。

中國政法大學財稅法研究中心主任施正文對記者說，近年來財政為應對穩增長需求而大規模發行地方政府債務，導致了隱性債務風險的抬頭，當前債務風險治理已迫在眉睫。

對于今年的隱債化解工作，《預算報告》已做出一系列具體安排。一方面，從資金需求端和供給端同時加強監管，阻斷新增隱性債務路徑，堅決遏制隱性債務增量。另一方面，督促省級政府加強風險分析研判，定期監審評估，穩妥化解隱性債務存量。此外，今年將在化債工作上保持高壓監管態勢，對新增隱性債務等問題及時查處、追責問責等。

在強化監管與風險研判的同時，今年政府工作報告還提出，通過優化債務期限結構，降低利息負擔來化解債務風險。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，為降低地方政府存量隱性債務本金償付壓力和利息負擔，可鼓勵城投公司與金融機構協商，通過借新還舊、展期等方式將隱性債務置換為合適的金融工具，從而降低存量隱性債務風險。

以市場化盈利

逐步償還稀釋存量債務

與去年不同，今年《預算報告》特別指出了部分地方國有企事業單位“平臺化”的問題。財政部部長劉昆亦在署名文章中指出，今年要加強地方政府融資平臺公司治理，逐步剝離政府融資功能，推動分類轉型發展，防范地方國有企事業單位“平臺化”。

自分稅制改革后，我國各地組建了大量融資平臺公司為地方政府承擔融資功能。南開大學經濟學院財政學系教授郭玉清向記者指出，盡管在高速增長期為我國基礎設施建設提供了大量資金，但融資平臺本身沒有完善的現金流業務，普遍存在償債能力薄弱的問題。

此外，由于融資平臺舉借了大量商業性債務，也在一定程度上擠出了更富效率的民營企業融資，影響了信貸資源配置效率。

“加快推進融資平臺市場化分類轉型，本身就是堅守風險底線的應有之義。”郭玉清表示，只有真正按現代企業制度運營，同其他市場主體展開公平競爭，找準城市建設和公共事業中能夠產生收益的業務環節，融資平臺才能增進現金流，實現“造血”發展，以市場化盈利逐步償還稀釋存量債務。

對于地方融資平臺轉型，《預算報告》明確提出，將加強地方政府融資平臺公司綜合治理，逐步剝離政府融資功能，推動分類轉型發展。

“融資平臺市場化轉型的步伐將會進一步加快。”中國投資咨詢有限責任公司副總經理譚志國告訴記者，通過推動融資平臺分類轉型，將進一步提升融資平臺的綜合實力。運用資產重組、歸并整合、存量盤活等方式，優化平臺公司資產質量，提高平臺公司收益水平。同時，通過轉型發展，將融資平臺打造成多元經營、自負盈虧，有一定核心競爭力的市場化綜合性國有資本投資運營平臺，將顯著提振市場對城投行業的信心。