十八屆三中全會通過的《決定》明確提出發(fā)展混合所有制，并把它提到了“基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式”這一高度。一時間風(fēng)起云涌，國企改革、混合所有制成為街頭巷尾的熱門詞匯。市場姿態(tài)可謂積極高調(diào)，各大國企紛紛付諸實踐，“兩桶油”中的中石化啟動銷售業(yè)務(wù)重組引入社會和民營資本，開啟了央企混合所有制改革的先河，中石油也將搭建六大商業(yè)平臺引入民間資本；綠地集團(tuán)引入5家PE并借殼金豐投資上市；上海國資將持有的39%的大眾保險股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美國史帶公司，后者實現(xiàn)絕對控股。各地國資委也紛紛出臺響應(yīng)政策，下達(dá)指標(biāo)，喊出口號，要將混合所有制進(jìn)行到底。

其實，“混”只是個過程而已，并非目的，其真正意圖是提高國有資本甚至于全社會資源的配置效率，強調(diào)市場在資源配置中的決定性作用。客觀的講，社會各界對混合所有制應(yīng)該并不陌生，早在上世紀(jì)90年代的國企改革中，最終思路就是混合所有制。經(jīng)歷了放權(quán)讓權(quán)，經(jīng)營承包制的改革之后，黨的十五大明確提出要國有企業(yè)實行股份制、發(fā)展不同經(jīng)濟成分交叉持股的股份制企業(yè)。但十幾年過去了，混合所有制的改革之路走走停停， 1997年中共十五大決定對國有經(jīng)濟布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，“抓大放小”，國有企業(yè)從競爭性行業(yè)退出，1998年到2003年，國有及與國有控股企業(yè)減少了40%，但到2004年“國退民進(jìn)”的腳步又停了下來，尤其是硝煙彌漫的“郎顧之爭”，隨著顧雛軍的鋃鐺入獄，MB0、員工持股等國企產(chǎn)權(quán)改革也偃旗息鼓。新一輪國企改革的新意在于提出了“三個允許”新的政策框架，參與到國企改革混合所有制入股的投資主體主要包括民營資本或個人、私募股權(quán)投資、保險資金和外商投資等。

國企改革的輻射效應(yīng)向來是 “忽如一夜春風(fēng)來，千企萬企把制改”，但筆者認(rèn)為，這新一輪混合所有制的綠燈再次亮起時，我們更應(yīng)謹(jǐn)慎慢行，而不是只顧腳踩油門往前沖，發(fā)現(xiàn)某天“改”不下去，“混”不出所以然了，再強行調(diào)頭，交“二次學(xué)費”。

首先，要解決民營企業(yè)話語權(quán)的問題。企業(yè)中話語權(quán)和持股比例直接相關(guān)，在混合所有制改革中，一方面國企不愿意大規(guī)模開放股權(quán)，另一方面，民資的資金實力有限，難以接下這樣的“大盤子”。如果在混合制企業(yè)中仍然是國企一股獨大，那么以小股東身份進(jìn)入的民企，既要忍受國企決策程序慢的弊端，又要接受沒話語權(quán)的尷尬地位，將備受煎熬。比如2003年杭州灣大橋作為中國民間資本進(jìn)入國家特大型基建項目的先例，很多民資爭著參股，但早早就退出了，主要原因就是因為股份少，沒有話語權(quán)，這種混合就沒什么價值了。再以中石化開放成品油零售業(yè)務(wù)為例，很多民企已經(jīng)公開表示對其所拋出的“繡球”興趣不大，主要原因有兩個，其一是因其體量龐大，單個投資主體的門檻較高，有能力分食的潛在投資者不多；其二是很多民企會擔(dān)憂國有資本塊頭大，讓他們參股入股沒有那么大的分量和話語權(quán)，時間長了會不會遭到排擠。因此，針對發(fā)展混合所有制過程中的民企地位問題，筆者認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步明確民資在競爭類企業(yè)經(jīng)營中的主導(dǎo)地位，民企不應(yīng)只是形式化、象征性的參股，國有企業(yè)要有選擇的讓出控股權(quán)，脫離傳統(tǒng)的國資管理體制，改變部分國企低效的經(jīng)營決策和人員管理方式。

其次，要解決民資的盈利問題。想吸引民營企業(yè)進(jìn)入國有企業(yè)，就要讓民營企業(yè)看到盈利的空間和可能性。民企首先要看國有企業(yè)拿出的是什么，若國企拿出的不是蛋糕，那么民企自然不會有興趣。比如，國家電網(wǎng)在直流特高壓、電動車充換電設(shè)備和抽水蓄能電站三個領(lǐng)域推進(jìn)混合所有制改革，但這些領(lǐng)域此前盈利狀況不佳，且特高壓和抽水蓄能電站投資額也大，很多民企稱看不出有什么吸引力。而且，如果僅僅是引資建設(shè)，現(xiàn)在的股權(quán)定價機制不清晰，回報率也無法預(yù)期，較多民資還只是關(guān)注并觀望著，并無實質(zhì)性動作。因此，要順利推行混合所有制，國企要拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或資源與社會資本重組才行。

第三，要解決治理結(jié)構(gòu)的問題?；旌纤兄撇粌H要股權(quán)混合，更重要的是治理結(jié)構(gòu)混合，按照現(xiàn)代企業(yè)制度來經(jīng)營管理。目前，超過一半的國企已經(jīng)實行混合所有制，雖然民企進(jìn)來了，但大股東仍是國企，國資委仍然會直接要求企業(yè)怎么做。而且，盡管壟斷行業(yè)開放了一些項目給社會資本，但能否真正的擺脫政府干預(yù)來辦事，按照市場規(guī)則來經(jīng)營，取決于是否建立了有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)和完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。只有在相互制衡的公司治理機制和協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，非公有資本才無需擔(dān)心國有資本以大欺小，國有資本也不必怕非公有資本損公肥私。

總而言之，發(fā)展混合所有制，體現(xiàn)的是公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟的“混搭”，如何達(dá)到“你中有我，我中有你”的和諧局面，上述三個問題，不容忽視。

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